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——吴晓波文 / 巴九灵来源：吴晓波频道今天是五四运动100周年纪念日。回望整整一百年的中国现代化，你会发现这是一个十分漫长而曲折的过程。1918年，《新青年》改为白话文，在这一年的杂志上，可以读到陈独秀、胡适、鲁迅等人的名字。这些风华正茂的年轻人以激扬的文字指点江山，正是在他们的呐喊下，1919年爆发五四运动。

持续的高研发投入和技术创新，也让华为拉开了与其他厂商的差距。近十年，华为累计投入的研发费用超过人民币3940亿元，位列全球第三。累计专利授权74307件，其中90%以上专利为发明专利。在余承东看来，苹果市值万亿，优势在于构建自己的生态体系，而华为也在构建自己的生态体系。“华为是通信公司，通信技术有明显优势，4G、4.5G和5G技术领先、相机技术领先、续航快充领先。此外，华为AI有芯片优势，未来将通过算法、算例、数据等构筑自己的优势。”

有业内人士认为，对于想要快速提升规模的三巽集团来说，如何在快速扩张的同时降低资金成本并保持财务安全是关键。实际上，三巽集团也在招股书中坦陈，在过往记录期间，公司为收购土地容易出现流动资金问题。而除了面对外部挑战，公司也可能面临管理项目的困难。

数据来源：融360大数据研究院从数据上看，房贷利率水平在上个月达到2018年以来最低水平后，开始触底反弹。在融360大数据研究院监测的35个城市533家银行中，6月首套房贷贷款利率持平和上升的银行数量占比有所提升，66家银行分（支）行首套房贷款利率上升，较上月增加了39家；持平的银行数量有422家，较上月增加28家，下降的银行则从上月的108家减至44家。

而作为广州证券目前控股股东的越秀金控，则是国内首个地方金控上市平台。拥有广州证券、越秀租赁、广州资产、越秀产业基金、广州担保、越秀小额贷款、越秀金融科技等金融业务平台。公司2017年实现营业收入14.09亿元，实现净利润1.89亿元，与2016年相比，分别下滑48.88%和79.57%。

可交换债的投资风险。1）可换股份不足的风险。可交债所换股份为股东存 量股并非新增，如果下修后可交换股票不足以换股，那么会存在可换股份不 足的风险。2）未能换股的风险。无法转股对投资者而言，收益将会低于预 期。3）提前赎回的风险。提前换股条款的设定是一个隐藏的“陷阱”，在一 定程度上限制了投资者收益。4）流动性风险。私募 EB 成交相对较少，流 动性不佳。5）信用风险。与可转债无违约案例不同，可交债市场发生过 3 起违约案例，对发行人的信用风险仍不可忽视。