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虽然“暂稳”,但“人民币汇率会否破7”仍然是市场普遍关注的问题。越过短期因素看,人民币贬值预期上升的根本原因是中国经济基本面走弱;另一方面,美国增长相对强劲、全球风险溢价上升均加剧了人民币汇率的下行压力。当然,包括中美利差收窄在内的一些技术性因素加大了人民币的流出压力。然而,对于像中国这样的大型经济体来说,汇率走势最终由其经济基本面和投资回报率所决定(图表3)。类似地,美元走强也是受美国与其他国家间的“增长预期差”走扩这一基本面因素所驱动(图表4)。同时,今年全球在地缘政治等方面也正值“多事之秋”,频繁的阶段性避险情绪也进一步提振了美元汇率[3]。

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