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不过，爱奇艺最近的表现并不太好，股价虽然没有到达2018Q4高瓴加仓时的底点，但也持续阴跌，高瓴新的仓位目前估计没赚太多钱。爱奇艺和视频流媒体鼻祖Netflix的主要盈利模式都是会员费，但他们都还处于入不敷出的状态，因为内容投入高居不下，并且需要持续投入，需要不断的买版权、制作新的综艺节目，才能保证自己的平台有足够的内容。比如一部《延禧攻略》提振了当季度的会员数量，但它也只能持续几个季度，需要不断有爆款剧集刺激才行。2019年上半年，爱奇艺仅在内容上就投入了50亿，但营业收入只有71亿。

外形上有点像是小号039A型“元”级潜艇的拉达级，何以这么难造？难倒了在常规潜艇和核潜艇领域领先世界很多年的俄罗斯人。其实比起第三代的877/636型“基洛”级，拉达级最大的改进是从双壳艇体变成单壳艇体，水下排水量从3000多吨变成2600吨，水下航速也从19节变成21节，自动化程度也大幅增加。

在此背景下，由于当时居民部门的杠杆率较低，为此后需求端的调控政策提供了空间，从而开辟了“转杠杆”的道路，即控制非金融企业杠杆率过快上升，同时在房地产市场上为居民部门加杠杆提供政策支持。其二，2015年年末的中央经济工作会议明确了以“三去一降一补”为政策抓手的供给侧结构性改革，同时也标志着中国的宏经济政策从需求端刺激转向供给侧改革和需求端同时发力的调控新框架。供给端方面，PPI在2016年以来快速上扬；供给端的约束使得包括房地产在内的上、中、下游企业的去库存和煤炭、钢铁等产业的去产能取得了阶段性成果。在此背景下，工业企业利润总额的增速在2016年由负转正，且快速上行；进入2017年增速虽有小幅下降，但依然保持20%以上的增长，企业的盈利能力不断改善。

第六，债市杠杆率继续回落。18年11月中债登待回购余额5.69万亿元，环比增加3687亿元，债市杠杆率为108%，环比持平，同比则继续下降2.6个百分点，债市杠杆率同比连续第10个月出现回落。机构方面，保险杠杆率回升，银行、基金等杠杆率下降。具体来说，18年11月商业银行杠杆率98.8%，环比上升0.17个百分点，同比则下降0.72个百分点；保险杠杆率109.1%，环比下降0.7个百分点，同比上升5.3个百分点；券商杠杆率224.2%，环比下降10.55个百分点，同比下降4个百分点；广义基金杠杆率110.55%，环比上升2.5个百分点，同比则下降1.74个百分点。

在政府监管层面，美国联邦贸易委员会、司法部、证监会和联邦调查局以及欧洲诸多监管机构对Facebook的调查还未结束。Facebook还面对来自联合国和诸多第三世界国家的指控。Facebook的创新似乎也陷入了停滞。在过去数年中，Facebook难以有让市场印象深刻的创新成果。研究公司13D全球研究与战略公司的高级经理Trevor Noren指出，过去数年来Facebook能让人眼前一亮的“创新”只有从其竞争对手Snapchat“学来”的“moments”功能。