嫩草红桃

资料来源：WIND，天风证券研究所从历史情况来看，全年一般公共预算收入增速（不包括使用结转结余及调入资金）与当年GDP名义增速同向变化。从2008年起，我国连续11年实施积极的财政政策，因此在减税等积极政策下，一般公共预算收入增速逐渐向GDP名义增速收敛，直至2016年被反超。今年以来财政政策继续在减税方向发力，但同时增值税税基有所扩大，考虑使用结转结余及调入资金后，预计全年一般公共预算收入增速约为6.8%-8.5%（去年增速7.4%）。预计下半年一般公共预算支出进度与序时进度基本保持一致，支出增速逐渐回落，全年呈现前高后低的形态，最终回落至6%-8.7%（去年增速为8.2%）。

与此同时，天狮集团开始在国内快速收缩直销业务，直销业绩也随之直线下降，力求转型的天狮集团的举动和创始人李金元的动向更成为了舆论的焦点。行贿丑闻背后4月10日晚间，北京法院审判信息网发布判决文书，原北京市互联网信息办公室党组成员、副主任陈华，因犯贪污罪、受贿罪被处执行有期徒刑9年，并处罚金60万元。

11月13日，太原卫星发射中心某发射场，长征六号运载火箭直指苍穹，静待出征。“……3，2，1，点火！”伴随着一声自信而清晰的命令，长征六号火箭腾空而起。命令的发出者名叫李成，此次任务的“01”号指挥员。从长征六号首飞，“一箭20星”创下一箭多星记录到执行我国第一次海上发射任务，再到今天的“宁夏一号”任务，无论是星辰大海还是晋北高原，已有100余次发射经历的他，都以其精湛的技术和出色的应急能力被同事们钦佩，被大家亲切的称为发射场的“两栖指挥”。

视频在网上传播后，引起众多网友及家长公愤，纷纷表示“或许一个孩子的童年就这样被毁了，一定要严格查处！”记者今天上午从岳麓区教育局证实，视频中被打的男生是长沙市岳麓区南雅湘江中学的一名学生。随后，记者联系到该校负责人谢先生。他介绍，事情发生在今年8月份暑假期间，打人的并非全是学生。目前学校正在积极处理，公安部门已介入调查。

就老口径基建（包含电力）而言，不利因素主要来自煤电行业开启供给侧改革后固定资产投资的大幅下滑。发改委要求“十三五”期间停建和缓建煤电产能1.5 亿千瓦，淘汰落后产能0.2 亿千瓦以上，到2020 年将全国煤电装机规模控制在11 亿千瓦以内；2018年政府工作报告中进一步要求淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。受此影响，今年前5月，电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计投资负增长10.8%。预计后续进一步下滑空间不大，但仍对全口径基建形成明显拖累。

费用端：受到新冠疫情影响，部分上市券商计提的信用及资产减值损失大幅提升，导致费用支出增长。2020一季度37家上市券商营业支出同比+12.8%，其中信用及资产减值损失达到52.1亿元，相较于2019年同期多计提了62.7亿元。业绩归因：同比看，投资业务收入的大幅下降以及减值损失的快速增长是2020年Q1利润下降的主要原因。