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涉及到这个话题，必然涉及到两个问题。第一，如何定义最好的资产，对于不同的投资主体来说，它的风险偏好、它的预期收益是不一样的，一定要分类，根据不同的投资人去寻找最好的资产。二是最好的资产在哪里？如何挖掘？我首先想从这次策略会谈起，这次策略会的地点、时间、目的、内容。

4、传统行业面临比较好的因素：一是供给侧改革；二是国企改革。今天我们请了季晓楠季总讲一讲国企改革，过去半年表现非常好的公司其实与国企改革是非常相关的。半年前我见了五粮液的董事长，见完以后思路特别清晰，过去五粮液的股价和表现完全释放出来。对于传统行业供给侧改革打下了非常好的基础，国企改革提升他们的估值。

“美国例外”是有害的文明优越论——双重标准必将失败一段时间以来，美国一些政客手握双重标准，在贸易、债务、规则、人权等领域大放厥词，暴露出混乱的逻辑和倨傲的姿态。比如，在世界贸易组织规则问题上，众所周知美国才是迄今为止最大的“不守规矩者”，然而美国一些政客却颠倒黑白，指责中国破坏世贸规则。又如，在全球气候变化问题上，明明是美方拒绝在共同文本中提及“气候变化”，导致北极理事会部长级会议20多年来第一次未能发表联合声明，但美国国务卿蓬佩奥却指鹿为马，称中俄两国可能对北极造成生态破坏的威胁。凡此种种，无不暴露出美国“高于规则”的虚妄幻觉、予取予求的蛮横心态。

崔历：从估值的角度上来讲，中资美元债较为有吸引力，因为前期调整多，去年债牛主要是境内债走得比较高，境外债因为受美元利率的影响，2018年下半年压力比较大。我认为境外债的估值更有吸引力，特别是一些高评级的债券，这其实也涉及到经济的基本面，因为买债最关键的一点，国债之外要是买企业债的话，要考虑企业是不是会有破产的风险，国内这几年的供给侧调整，主要工业企业的去杠杆比较明显，甚至在一些没有整体去杠杆的行业，比如说房地产行业，大的房地产企业整体的资产负债表也是比较健康的，所以有很多企业的资产负债表过去几年是有提升的。所以我认为境外的中资债会有一些比较有吸引力的配置机会。

但这一次非常有意思，新兴市场的压力非常集中，集中在委内瑞拉、阿根廷等基本面非常弱的国家，大部分新兴市场国家虽然不是特别强，但下调的压力也是有限的，所以并不是一个全局性的新兴市场危机。为什么这样呢？这体现出新兴市场本身韧性在上升，跟1997年亚洲金融危机时相比，大部分新兴市场特别是亚洲的新兴市场，情况完全不同，经常项目比较健康，通胀也不高，总体的外汇储备比较高，都有很多的政策腾挪空间。

我国5G商用牌照自6月发布以来进展迅速。截至9月底，三家基础电信企业已在全国开通5G基站8万余个。基于此，国内三大运营商都对8K投入了专项资金进行开发和相关实践场景测试。据中国电子商会发布的《2019年1~6月中国彩电消费及下半年趋势预测报告》，今年上半年国内彩电消费2200万台，其中4K超高清电视消费占比达到70%，预计年底消费占比将超过80%，进入全面普及阶段。