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今年以来，对冲基金抱团科技股成为美股的一大明显特征。美银美林调查结果显示，做多FAANG以及BAT已经连续第九个月位居对冲基金经历最拥挤交易榜首。美银美林曾多次提醒投资者，做多科技股已经是最拥挤的交易，一旦市场回调，参与其中的投资者将首当其冲。

但是，科创板目前尚未尽其所长。调研发现，股权投资者非常关注未盈利公司能否真的上市，科创板对企业上市虽放宽盈利限制，但截至目前尚无一家上市企业是未盈利的，受访PE机构表示缺乏稳定预期，导致不敢投资现阶段未盈利但有成长空间的科创企业。科创板也可能因此无法吸引更多的成长期科创企业。

（二）财政部监管局调库。在每月省级财政部门完成调库后的5个工作日内，财政部监管局根据财政部提供的当地多垫付的应调库数额，向省级国库按目级科目开具更正（调库）通知书，通过“增值税留抵退税省级调库”（101010137目）科目和“改征增值税留抵退税省级调库”（101010427目）科目，将相关地区多垫付部分由中央级调整至省级。

——《孔丙己》一、为什么2019年钢价是N字型我们在去年12月14日发布（完稿于11月30日并交付印刷）的2019年度黑色金属策略报告《周期轮回 潮起潮落》中指出，总体来看，2019年需求形势悲观，周期轮回，潮起潮落，经过过去三年的繁荣周期之后将繁华落尽。在总体需求悲观的背景下，关键在于把握需求的节奏，我们预计房地产赶工仍有余波，基建投资在2019年二季度之后也将对需求将产生正向影响，将阶段性提振钢材需求，而钢材价格将提前反应，有望在元旦前后提前企稳反弹。由于需求惯性的推动，我们认为明年二季度钢价有望到达反弹高点。但经过反弹之后，由于需求的趋势性下滑，只要没有超预期的需求出现，我们认为钢价反弹后仍将继续探底，总体来看，明年钢价可能呈震荡往下的“N”字型。从最近市场表现来看，钢材价格的“N”字型正在走向上的一竖。

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从某种程度上来说，摇号只是解决了公平性问题，并未在较高价格差的限价下解决供求关系，反而导致不少项目延迟甚至一定时期内放弃入市，造成供应的减少导致供求关系更加紧张，将需求和价格传递转化到二手房。而由于二手房的主体特点以及房源的分散性，很难像一手房这样进行的限价价格管控。