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科创板市场的良性发展需要进一步引入长线资金。回顾1980年代美国，通过培养机构投资者引入长线资金，美国引导市场从交易型走向配置型。在1980年初美国证券市场中机构投资者持股占比约32%，但在2000年这一比例已经提升至48%，目前占比约89.6%。1980年之后，美国机构投资者的迅速发展主要源于两方面变化：首先，美国从1981-2000年持续的慢牛市为培育机构投资者创造了良好条件；其次，以401（K）为代表的美国养老金制度推动了美国机构投资者的发展壮大。美国在1974、1978年陆续推出个人退休金账户（即IRAs计划）以及401（K）计划，以IRAs和401（K）为代表的私人养老金，成为了美国共同基金和资本市场最主要的资金来源，其长期稳定的资金推动了资本市场的稳定健康发展。自1981年起，美国的养老金体系便开始向资本市场“开闸放水”，个人养老金账户是美国共同基金最重要的资金来源，其不仅仅推动了美国机构投资者的发展，也推动了居民大类资产配置向证券市场转移。对比海外居民大类资产配置结构，2016年美国居民资产中股票占比32%，而我国仅3%，而房地产在美国居民资产中占比30%，我国占比65%。当前，我国资本市场的良性发展也需要进一步引入长线资金。目前我国养老体系中基本养老保险（第一支柱）替代率持续下行，企业年金（第二支柱）发展起步晚且参与度低，而个人养老方面（第三支柱）仍处于起步阶段。对比中美养老资产占比，2017年美国养老金总资产达到31.0万亿美元，养老金总资产/GDP达到158%，而我国养老金总资产仅1.3万亿美元，养老金总资产/GDP仅11%。从投资者结构看，A股个人投资者持有市值占比明显高于其他发达资本市场。2018年中报披露的数据显示，A股个人投资者持有的自由流通市值占比达到40.5%，而其他主要资本市场中，美国、日本、中国香港、英国、法国市场的个人投资者持有的市值占比分别仅为4.14%、4.59%、6.82%、2.74%和1.97%。美国机构投资者（包括投资顾问（以公募基金为主）、政府、银行、保险、私募、养老金、对冲基金、风险基金、捐赠基金）持有市值占比高达93.2%，相比之下中国A股机构投资者持有总市值、流通市值及自由流通市值占比分别仅为11.0%、15.4%、31.9%。另外，截止2017年中国跟踪指数的基金（被动指数型+ETF）规模占权益类基金比重为28%，仅相当于美股十年前的水平。由此可见，相比美股的“配置型”市场，中国以“交易型”为主。在推动交易型市场走向配置型市场过程中，中国应大力引导以长期资金入市，包括养老金及外资，未来还包括银行设立资管子公司带来的资金。一方面，中长期的增量资金入市有助于完善投资者的结构、提高资本市场的稳定性和市场运行效率，另一方面，中长期资金的入市能够显著降低企业融资成本，从而支持企业长期发展、促进产业升级。

也就是说，他可以使用529个贬义词变着法子怼人，这也算是身经百战经验丰富了。从他的贬义词词库中可以看到，使用频率最高的还是bad、fake、terrible、horrible（可怕的）、stupid（愚蠢的）、dishonest（不诚实的）、ridiculous（荒诞的）等这些词。这些词也都是极富负面感情色彩的词。

与此形成对比的是，今年以来基建投资虽已触底反弹，但整体增速仍然低位徘徊。1-4月基建投资（不含电力）同比增速为4.4%，仅较上年末的历史低点回升0.6个百分点，大幅低于上年同期8个百分点。可以看到，正是受到基建增速拖累，今年以来固定资产投资增长同样疲弱，1-4月增速较上年同期不升反降，投资对宏观经济的贡献率出现较大幅下滑——一季度投资拉动GDP增长0.8个百分点，而上年同期为2.1个百分点。我们判断，出现这种反差的部分原因是一些地区在推进地方基建项目时，面临项目资本金不足以及后续建设资金不足的困境。我们认为，《通知》将缓解部分项目资金压力，包括资本金不足带来的掣肘以及后续资金跟进问题，下半年基建增速有望出现两位数反弹。

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而中部省份的另一家热企认为，分户计量收费是一种切实可行的政策，且用户的“行为节能”起到不小的作用。这家中部省份热企2008—2018年10个采暖期结算情况显示，约70%的用热户实现了节能节支。实现节能节支的用户中，约1/3在整个采暖期单位面积的耗能量比节能建筑规定的供暖耗能量指标还要节能30%，“这部分节能我们认为是用户的‘行为节能’”。该热企介绍，同类型的居民建筑按计量收费比按面积收费节能20%以上。

进入2018年，优步核心业务营收增速大幅下降，Q1同比增长80%，Q4同比增幅仅13%。再看环比，Q3环比增长了1%、Q4环比减少1%。一切迹象说明，优步的增长已经是强弩之末。盈利遥遥无期，营收增速即将跌至个位数，资本市场会越发看淡优步。时不我待是优步突击上市的主要动因。