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4.2014年Q4出现的“抱团”松动，源自金融对TMT和医药生物的逆袭。彼时医药/金融、TMT/金融的相对估值均已到达09年以来的高位；医药生物、TMT的仓位占比处于09以来的绝对高位，而金融的持仓则为09年以来的绝对低位。2014年11月降息40BP。货币宽松、对金融机构的流动性支持带来了金融板块盈利改善、风险下行的预期。本次“抱团”调整的修复，盈利增速差预期再次分化是主要原因——经济下行阶段金融板块的盈利修复持续性偏弱，无法形成趋势性力量，而成长板块则凭借外延增速进一步呈现逆周期的特征快速上行。

当时在拼多多上海总部楼下，十几个商家代表还在集体声讨，他们穿着印有“拼多多，欺骗消费者，还我血汗钱，非法冻结商家资金”字样的白色T恤，情绪激动。而在线上，拼多多也被扫黄打非办公开点名批评涉嫌销售黄暴商品，网上也出现了质疑拼多多靠罚款商家牟利的声音。

我们建议加大力度减税、清费、降低社保缴费率，以国资充实社保，降低宏观税负，提高居民可支配收入和企业利润，带动消费和企业投资。但是降低宏观税负只是表象，根本的仍是全面推动改革开放，营造低成本的营商环境，界定政府与市场关系，界定事权和支出责任，精兵简政，减员生效。具体看，要推动土地等要素市场化改革；对内对外放开服务业准入限制，强化竞争，改革国企，降低能源、通信等成本；大力发展直接融资和风险投资，发展中小银行，解决中小微企业和民企融资难、贵；改善财政支出使用效率，向社会保障倾斜，解决医疗、住房、养老和教育等问题，促进居民边际消费倾向的提高。

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近年来，清理费用取得明显进展，非税收入自2017年5月起至今同比持续为负，非税收入当年负增长6.9%，占财政收入比重从2016年的18.3%下降为2017年16.4%。李克强在2017年6月7日的国务院常务会议上，要求公布中央和地方政府性基金及行政事业性收费目录清单，从源头上防范乱收费，决不让已“瘦身”的制度性交易成本反弹。财政部自2017年6月29日公布了全国政府性基金和行政事业性收费目录清单“一张网”。2017年3月15日、6月14日、2018年1月7日和4月13日等多次取消、停征、降低政府性基金和行政事业性收费项目。目前全国的政府性基金项目为21项，行政事业性收费49项，涉企行政性收费31项；地方层面的政府性基金和行政事业性收费各省不一，仍有进一步压缩空间，尤其广东、广西、上海、新疆、甘肃等地仍较多。

公告称，李振宁和丁远因任期满六年申请辞去公司独立非执行董事职务，同时李振宁相应辞去审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、战略与投资委员会委员及提名委员会主席职务，丁远相应辞去审计委员会主席职务。目前，李振宁和丁远未持有红星美凯龙股票。同时，红星美凯龙董事会同意提名增补郭丙合担任公司第三届董事会执行董事，并同意在郭丙合当选为公司执行董事后，担任公司董事会下属战略与投资委员会委员职务。郭丙合于2007 年 6 月加入红星美凯龙，自 2011 年 10 月以来一直担任公司副总经理；自 2013年 12 月以来一直担任董事会秘书，主要负责法律合规、内部控制、投资者关系及信息披露，并在董事会履行其职责时提供支持与协助。