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4．标的主体性质涉足CRMW的44家企业以民企为主，数量达33家，其次为央企，数量为5家（见图6）。而在2010—2016年，发行的CRMW无一家民企；2018年发行CRMW的36家企业中，民企高达33家。在民企融资困难的背景下，通过CRMW支持民企融资的政策倾向明显。

值得一提的是，2019年1月2日，苹果公司CEO库克在致Apple投资者的一封信中表示，“iPhone 的营收低于预期，尤其是大中华区，导致我们本季度的营收低于原先的预期，并在很大程度上造成了我们的全年营收同比下降。”库克称，“大中华区和其他新兴市场表现不佳在很大程度上导致了iPhone营收同比下降，而在一些发达市场，iPhone的更新换代也不如我们预期的那般强劲。”在信中谈到新兴市场的挑战时，库克表示，“尽管存在这些挑战，我们相信在中国的业务前景依然光明。中国的 iOS 开发者社区是全球最具创新、创造力和活力的社区之一。”

责任编辑：张玉年龄才是原罪？在很多文化中，年长者被高度重视，被视为智慧之源。然而现在有越来越多的行业中出现了将大龄员工拒之门外、裁减大龄员工的现象。互联网行业中这种情况很常见，并且可能会来得更早一些。在互联网公司，35岁就可以算作是“老人”了。

据悉，为了规避债券违约风险，中加基金自成立以来就非常重视信用风险的控制工作，建立了中加基金风险控制体系；持续做好事前、事中、事后的信用风险控制，最大化保护投资者的利益。闫沛贤表示，2018年上半年我国金融周期性见顶，继金融去杠杆后，实体经济在社融的放缓下同样受到了冲击，尤其是高杠杆行业和公司受到的冲击更为明显，信用利差迅速走扩。展望未来，国家去杠杆的大方向不会变，但力度和节奏可能有微调；目前看利率债的机会较为确定，展望未来，若社融有所恢复，一些受市场情绪冲击有所超调的信用债也存在较大的机会。

未来随着CRMW发行机制逐渐成熟，若发行市场的限制减弱，标的债券的种类或将更加多元化；ABS市场的上升空间大，或将成为CRMW新的增长点。2．创设期限由于CRMW创设期限与标的债券存续期限存在必然联系，而标的债券以超短期融资券为主，使得CRMW平均期限较短，为322天，以270~365天为主，占比71.67%。2018年发行的产品平均期限缩短至276天，主要是由于标的债券中开始出现超短期融资券，且其占比高达84%。其中“16中信建投CRMW001”期限最长，达1790天；“18兴业银行CRMW001（18亨通SCP014）”等10只产品期限最短，均为180天。

（二）CLN主要特点截至2018年底，债券市场共计发行4只CLN，名义本金合计1.10亿元，其中2018年发行的2只CLN参考实体均为山西省地方国企，分别为山西焦煤集团有限责任公司和山西路桥建设集团有限公司，期限分别为365天和87天，规模均为0.3亿元。目前3只CLN均已到期，仅存续“18中债增CLN001”（0.3亿元）1只，将于2019年6月27日到期。CLN本质上可以看作“CDS+债券”，其关注的是参考实体的信用风险。由于CLN推出时间短、产品估值和信用保护金额计算相对复杂，目前其在债券市场的发行情况仍落后于CRMW。