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责任编辑：王帅原标题：3000亿违约债催生高收益债市场 公募看好投资机会 来源：证券时报康得新违约、精工集团违约、东方金钰违约……随着宏观经济继续下滑，公告债券违约案例不断增多，自2014年“11超日债”违约以来，违约债券规模已突破3000亿元。3000亿元的违约债券正在催生高收益债市场，包括公募基金在内的资管机构都看到了违约债券中蕴含的投资机会。

调整后期的特征11月22日以来，市场出现较为明显的强势股补跌现象，如何理解这种盘面特征？参考历史，我们认为这可能是行情调整后期的特征。1．强势股补跌是行情调整后期特征历史上几次典型的强势股补跌，对应市场重要底部。我们在《现在类似2005年-20190217》分析过市场行情调整后期有两类股票表现明显：一是强势股出现补跌，二是高股息股横盘企稳。回顾历史上几次典型的市场行情调整后期：05/02-05/06前期强势白马股贵州茅台最大跌幅-26.0%、万华化学-40.9%、云南白药-25.8%、苏宁易购-26.4%，同年上证综指6月6日迎来998点底部。08/10虽见市场大底，但之前未出现强势股补跌而是市场普跌，其原因在于当时市场总体处于危机模式，故没有出现结构性差异。12/10-12/12前期强势股贵州茅台最大跌幅-27.8%、大华股份-17.7%、碧水源-19.3%、海康威视-20.3%，同年上证综指12月4日迎来1949点底部。13/12-14/06前期强势股歌尔股份最大跌幅-36.6%、海康威视-33.8%、云南白药-30.3%、伊利股份-27.4%，同年上证综指14年上半年2000点附近反复筑底。18/10-19/01前期强势股贵州茅台最大跌幅-29.2%、美的集团-15.8%、恒瑞医药-27.1%、伊利股份-23.1%，上证综指19年1月4日迎来2440点底部。总体来看，市场行情调整后期强势股补跌幅度往往20-30%。再观察各个阶段高股息个股的表现特征，我们选取五个典型的高股息股，工商银行（过去五年股息率均值4.2%）、招商银行（2.15%）、格力电器（2.9%）、保利地产（2.5%）、万科A（2.9%），05/02-05/06上证综指期间最大跌幅-21%，工商银行-5.7%、格力电器-10.2%、万科A-22.6%，平均区间涨跌幅-12.8%。12/10-12/12上证综指期间最大跌幅-5.3%，工商银行2.4%、招商银行-1.8%、格力电器7.5%、保利地产10.1%、万科A 6.2%，平均4.9%。13/12-14/6上证综指期间最大跌幅-8.8%，工商银行-2.9%、招商银行-8.0%、格力电器-1.2%、保利地产-13.7%、万科A-0.85%，平均-5.3%。18/10-19/1上证综指最大跌幅-10.9%，工商银行-8.7%、招商银行-16.9%、格力电器-8.8%、保利地产0.5%、万科A2.6%，平均-6.3%，高股息股表现相比大盘更加稳定。

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责任编辑：高艳云年末流动性大概率平稳中国证券报□本报记者王姣截至12月5日，央行已连续29个工作日未开展逆回购操作，不过市场资金面仍保持宽松状态，且马上就要迎来“开闸”：12月7日，财政部、中国人民银行即将开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标。

“《国际刑事司法协助法》对调查取证、文书送达、资产追缴等作出了规定，尤其是引入了应外国请求冻结、扣押、没收、返还财产制度，从而保障了国际合作的互惠性。”他说。也就是说，在刑事司法协助实践中，由于我国此前存在协助外国追缴资产的法律空白，在向外国请求协助时没有明确的互惠性机制，外国自然没有义务“帮忙”。

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