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本文重点关注宏观审慎政策的选择，我们将对IMF的相关研究和国际经验加以梳理。一、CFM推出背景在IMF体系里，MPM（宏观审慎措施）和CFM（资本流动管理措施）是不同概念，但二者存在交叉。MPM是指“使用审慎工具抑制系统性风险”，主要作用于境内居民的借贷行为，无需区分信贷来源于境内或是境外，具体措施包括（IMF，2013b、2014、2017）：（1）针对广义信用风险的工具（Broad-based Tools），例如逆周期资本缓冲（CCB）、杠杆比率（leverage ratios）、动态贷款损失准备（DPR）；（2）家庭部门工具（Household Sector Tools），应对信用过度扩张所致家庭部门脆弱性增加，例如贷款价值比率（LTV）、偿债收入比率（DSTI）、调整部门资本要求（风险权重）等；（3）企业部门工具（Corporate Sector Tools），针对企业部门内部的系统性风险和外汇风险，例如限制企业部门信贷增长、管理商业房地产相关贷款价值比率（LTV）和偿债覆盖率（DSC），以及限制企业外汇信贷占信贷总额比重等；（4）流动性工具（Liquidity Tools），管理流动性风险，尤其是防范经济脆弱性导致银行筹资和再融资能力下降可能引发的系统性风险，此外，流动性工具也可起到辅助控制信贷增速的作用；核心工具包括流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）；（5）结构性工具（Structural Tools），防范整个系统内部门和机构之间系统性风险的传染和扩散；实践中采取具体措施并未达成共识，IMF的讨论中增加风险部门的资本要求（风险权重）、在证券借贷和衍生品市场上引入最低保证金要求以及流动性工具均可一定程度上奏效；这类工具的目标在于一方面增强“大不能倒”机构的抵御能力，另一方面阻止金融体系内风险超出控制，系统重要性金融机构被要求额外增加资本金即是有效的尝试之一。

海淘代购纠纷多，维权难北京三中院民三庭庭长侯军介绍：“从诉讼主体上看，2018年被起诉的经营者、生产商多集中在电子商务经营者、百货商场、家具卖场、大型超市、教育培训机构、美容养生会所、健身机构及旅游服务机构等，其中涉及电子商务经营者的案件166件，反映了电子商务在当前消费市场中占据重要地位，但相关消费者权益保护问题也较为突出。”

乐惠国际：2019年预亏1800万至2700万元乐惠国际（603076）1月19日晚间披露业绩预告，2019年预亏1800万元至2700万元之间。公司全额计提子公司Finnah股权投资减值准备及往来款债权损失，预计影响公司净利润6200万元左右。另外，公司2019年营业收入同比减少20%左右。

【再融资】中信建投：非公开发行A股股票申请获通过中信建投（601066）1月19日晚公告，1月17日，证监会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。百利科技：非公开发行股票申请获审核通过

王胜利另外，现任一汽奔腾轿车有限公司总经理柳长庆将调往一汽集团战略管理及商业规划部担任总经理，负责营销方面工作的一汽奔腾轿车有限公司副总经理杨大勇将调任马自达营销事业部。与隋忠剑、王胜利一样，柳长庆此前也在一汽-大众工作多年，自其上任后，一汽奔腾取得较为不错的成绩。数据显示，2019年一汽奔腾全年销量达成12.05万辆，同比提升33%；2020年一季度，在中国车市整体低迷且疫情“雪上加霜”的情况下，一汽奔腾逆势上涨，实现两位数增幅，累计终端销量为22，006辆，同比增长12%；2020年1-4月，一汽奔腾合计终端销量为29，447辆，同比提升13%。

在叙利亚危机中，当俄罗斯、伊朗实力扩大时，土耳其站在美国与北约一方，坚持推翻巴沙尔政权；但当美国支持的叙利亚库尔德武装坐大时，土耳其寻求土俄关系和解，进而以俄、土、伊“中东新三角”的姿态调停叙利亚战乱，把美国排除在外。中东事态千变化万，土耳其“翻云覆雨”也屡见不鲜。如果美国加大对土安抚力度，埃尔多安“亲俄”举止可能退缩。特别是在权力基础加固之后，埃尔多安在美俄间的选择或将影响中东局势的发展。（综编/戴尚昀）