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►（2）地方债：地方政府债11月合计仅发行459亿（上月发行2560亿），且到期量高达1600亿，净增量为负1143亿（上月净增1451亿），净发行量大幅萎缩，为年内最低，也是自15年来首次转为负值。从招标情况来看，此前银行类机构比较偏好3年期的地方债，每一期都是最大认购倍数。但在10-11月地方债供给量减少的情况下，银行在贷款需求下滑的情况下，开始主动增加债券配置以及延长债券久期，增加5年、7年和10年期地方债的配置，中长期地方债的认购倍数上升。

国家金融与发展实验室中国债券论坛首席经济学家彭兴韵、交通银行首席经济学家连平、兴业银行首席经济学家鲁政委、光大证券全球首席经济学家彭文生、天风证券副总裁翟晨曦发表主题演讲，就金融风险与货币政策、利率市场化进程、债券市场信用风险等国内金融市场热点话题进行深入解析。

3.3第三方财富管理业务监管缺失，乱象丛生1）第三方财富管理进入门槛低。由于性质偏向投资咨询，当前监管并未设立专门的第三方理财牌照，属于非金融机构，仅需注册成立一个投资公司就可进入理财行业。2）代销驱动收益模式下，乱象丛生。代销虽需要相应资质，如代销基金和保险需要第三方基金销售牌照和保险销售资格，但部分未有资质的机构仍然有将代销模式转入地下、私自代销、违规代销的情况，打监管擦边球。

中概股应做好“备案”尽管美国财政部“事后补救”，但对于美国这种没有底线的打压思维，专家认为，中国方面应该高度重视，准备和制定对策方案。董登新告诉记者，按照美国资本市场正规的退市流程，上市公司进行私有化时要承担大量财务成本，一般企业不管盈利还是亏损，都无力独自承担，必须大量引入外部资金。如果企业无法吸引外部资金，则几乎无力完成退市。如果企业勉力而为，最终导致企业经营风险急剧上升，甚至破产。

而近期由于香港市场上流动性趋紧，港元拆息又出现了急速的飙升，具有代表性的3月期港元Hibor更是不断刷新2008年以来新高。截至12月18日，3个月期港元Hibor已连升14日，目前报2.44179%，创逾十年新高。其他短期拆息也纷纷出现明显的上涨，相较而言长期HIBOR涨幅略平缓。同时，由于HIBOR的急速飙升，虽然LIBOR也有一定的上行，但港美息差LIBOR-HIBOR仍然出现明显的收窄，截至12月14日的最新数据，该息差已经连续11日连续下行，由11月28日的0.73%一线跌至最新的0.41%。同步美元兑港元汇率也明显走低，截至12月18日位于7.816附近。

市场化定价流程香港市场新股发行分为公开发售和国际配售，公开发售相当于A股的网上打新，针对散户发售至少占IPO 10%的股票，对市值超过100亿港元的公司，比例可放宽至5%~20%；国际配售则针对基石投资者和其他机构投资者，他们在发行中会抱走上市公司发行的绝大多数股票。